1900年，八国联军侵津，第二年天津城墙被迫拆除。由于遭兵燹之灾，鼓楼日渐颓圮。1921年（民国十年），有拆建鼓楼之议，并于年内完成。重建的鼓楼，用旧城四门楼之名，由天津书法家华世奎重书，镌于鼓楼四门，曰镇东、安西、定南、拱北。1952年11月7日，因贯通道路，鼓楼拆除。

改革开放，中华振兴，津沽文脉，得以传承。1994年天津开始了危陋房屋大片改造工程，作为危改重点的老城厢地区也因此使鼓楼有了重建的机会。鼓楼重建工程于2000年11月25日开工，2001年9月28日竣工。
重建后的鼓楼体量增大，弥古而不拘古，雅俗共赏。为27米见方，高27米的体量。取“9”的倍数，因为“9”为阳数之极，有吉祥内涵。鼓楼广场9乘9共81平方米。鼓楼主体为钢混结构，砖城木楼，须弥基座，木楼外形按明清木作大式，设斗拱和飞檐，做殿式旋子彩画，重檐歇山屋顶。瓦作大式灰色简瓦屋面，绿琉璃券边，汉白玉栏杆，脊上飞檐走兽。砖城四面做明式七券七伏锅底券拱门，穿心门洞，四拱门上方恢复汉白玉城门石，仍镌刻镇东、安西、定南、拱北字样。新钟的体量增大，高2000毫米，寓意为2000年制作。钟的材料为响铜，重及三吨。钟上铭文由冯骥才、张仲先生撰写，字体为繁体魏碑。
鼓楼高耸，迎八方来客；钟声悠远，送四海宾朋。新建的鼓楼位于天津老城厢中心。重建后的鼓楼宏伟典雅，青砖墙面，白玉栏杆，飞檐斗拱，碧瓦丹楹，油漆彩绘，雕梁画栋。鼓楼及周边的商业街，既是一道亮丽的风景线，也是新的旅游胜地。